Trump-medarbeider granskes for innsidehandel i prediksjonsmarkeder
Innsidehandel i prediksjonsmarkeder har igjen blitt et tema i USA etter at en medarbeider i Det hvite hus skal ha vunnet over 100 000 dollar på innholdet i Donald Trumps taler.
Gabriel Perez, som i flere år har arbeidet som teleprompteroperatør for Donald Trump, skal ha plassert spill på hvilke ord og temaer presidenten ville nevne under offentlige taler. Ifølge ABC News undersøker det amerikanske tilsynet Commodity Futures Trading Commission, CFTC, om Perez brukte fortrolig informasjon fra arbeidet sitt til å oppnå en fordel på prediksjonsplattformen Kalshi. Perez har blitt satt på vent, med ulønnet permisjon av Det hvite hus mens saken behandles.
Satset på ordene i Trumps taler
Kalshi tilbyr såkalte «mentions markets». Her kan brukerne kjøpe kontrakter basert på om en bestemt person kommer til å nevne bestemte ord, uttrykk eller temaer under en tale eller offentlig opptreden. Et marked kan for eksempel handle om hvorvidt Trump kommer til å si «inflasjon», «Iran» eller navnet på en bestemt politiker.
For de fleste deltakere er slike handler basert på sannsynlighetsberegninger, tidligere taler, aktuelle nyhetssaker og spekulasjoner om hva presidenten vil snakke om. Perez skal derimot ha hatt tilgang til selve talemanusene. Som teleprompteroperatør var han blant de siste personene som så de ferdigstilte tekstene før Trump gikk på scenen. Han skal også ha mottatt endringer direkte fra presidenten kort tid før flere av talene.
Skal ha handlet på mer enn tolv taler
Ifølge kilder ABC News har snakket med, plasserte Perez spill på mer enn tolv Trump-taler i løpet av omtrent tre måneder.
Handlene skal blant annet ha vært knyttet til:
- presidentens State of the Union-tale i februar
- en TV-sendt tale i desember
- Trumps innlegg under Verdens økonomiske forum i Davos
- en tale under en Medal of Honor-seremoni
- en opptreden i Detroit i januar
ABC News rapporterer at Perez samlet skal ha tjent mer enn 100 000 amerikanske dollar. Andre medier omtaler et noe lavere beløp i mulig fortjeneste. Det endelige beløpet er ikke offentlig bekreftet av CFTC. Perez skal ha erkjent enkelte av handlene i samtaler med tilsynsmyndighetene.
Trakk seg ut mens talene pågikk
Noen av transaksjonene skal ha blitt gjennomført eller avsluttet mens Trump fremdeles holdt talen. Trump er kjent for å avvike fra manus og improvisere under offentlige opptredener. Det betydde at selv kjennskap til teleprompterteksten ikke nødvendigvis garanterte at de aktuelle ordene faktisk ville bli uttalt.
Etterforskerne skal ha funnet eksempler på at Perez solgte seg ut av posisjoner underveis da Trump hoppet over deler av manuskriptet som inneholdt ordene Perez hadde satset på.
Dette kan være særlig relevant for vurderingen av saken. Handlemønsteret kan indikere at posisjonene ikke bare var basert på generelle forventninger om talen, men på kunnskap om konkrete avsnitt i manuskriptet.
Kalshi oppdaget handelen
Det var Kalshis eget overvåkingssystem som skal ha oppdaget den mistenkelige aktiviteten. Plattformen varslet deretter CFTC, som regulerer Kalshi i USA. Kalshi opplyser at selskapet samarbeider med myndighetene og har bistått etterforskningen.
«Vårt overvåkingsteam identifiserte og rapporterte raskt handlene til CFTC», uttalte Kalshis håndhevingssjef Bobby DeNault til ABC News.
Kalshis regler forbyr brukerne å handle på informasjon de har fått gjennom arbeidet sitt når de har en juridisk eller profesjonell plikt til ikke å utnytte informasjonen privat. Selskapet har den siste tiden innført flere sikkerhetstiltak. Brukerne kan blant annet bli bedt om å oppgi arbeidssted, slik at plattformen lettere kan oppdage mulige interessekonflikter.
Satt i ulønnet permisjon
Pressesekretær Karoline Leavitt bekreftet torsdag 16. juli at Perez var satt i ulønnet administrativ permisjon. Leavitt sa at hun hadde diskutert saken med Trump, og at presidenten selv hadde besluttet å suspendere medarbeideren.
Det hvite hus omtaler den påståtte handelen som et brudd på organisasjonens etiske retningslinjer. Ifølge en talsperson forventes alle ansatte og offentlige tjenestepersoner å følge strenge regler for bruk av intern informasjon. Perez har arbeidet med Trumps teleprompter siden presidentvalgkampen i 2016.
Kan ende med tilbakebetaling
CFTC og Perez skal være i samtaler om et mulig forlik. En løsning kan innebære at han må betale tilbake fortjenesten og godta begrensninger som hindrer ham i å gjennomføre tilsvarende handler i fremtiden. Saken skal også ha blitt sendt videre til føderale påtalemyndigheter i New York. Disse valgte ifølge ABC News å ikke åpne en straffesak.
Det betyr ikke nødvendigvis at handelen ble vurdert som akseptabel. Kravene for å føre en straffesak er annerledes enn kravene som gjelder ved administrative reaksjoner fra et finanstilsyn.
Prediksjonsmarkedenes grunnleggende problem
Saken illustrerer en av de mest omtalte svakhetene ved moderne prediksjonsmarkeder. Markedsprisene presenteres ofte som uttrykk for sannsynlighet. Dersom en kontrakt handles til 70 cent, kan dette tolkes som at markedet vurderer sannsynligheten for utfallet til omtrent 70 prosent.
Denne modellen forutsetter imidlertid at deltakerne forsøker å forutsi en ukjent hendelse. Når en deltaker allerede kjenner utfallet, eller sitter på informasjon som resten av markedet ikke har tilgang til, måler prisen ikke lenger bare kollektiv forventning. Den påvirkes også av personer som handler med en informasjonsfordel.
Dette var også hovedproblemstillingen Kongebonus tok opp i artikkelen Prediksjonsmarkedets fristelser: Noen vet alltid mer enn andre.
Der så vi nærmere på hvordan ansatte, politikere, militært personell og andre personer tett på en hendelse kan ha helt andre forutsetninger enn vanlige brukere. Trump-saken gjør problemstillingen spesielt tydelig. Perez skal ikke ha forutsett hva presidenten kom til å si ved hjelp av bedre politisk analyse. Han skal ha sett ordene på skjermen før de ble uttalt.
Flere saker om intern informasjon
Amerikanske myndigheter har den siste tiden behandlet flere saker knyttet til mulig misbruk av intern informasjon på prediksjonsmarkeder. CFTC har blant annet offentliggjort reaksjoner mot personer som skal ha brukt informasjon fra arbeidsforhold eller politiske verv til å handle på Kalshi. Tilsynet har samtidig signalisert at plattformene må ha systemer som kan identifisere og rapportere mistenkelig aktivitet.
Det amerikanske justisdepartementet har også tatt ut de første straffesakene om påstått innsidehandel på prediksjonsmarkeder. Sakene omfatter blant annet en amerikansk soldat som skal ha satset på en militær operasjon, og en Google-ansatt som skal ha brukt interne data om søkeaktivitet. Begge har erklært seg ikke skyldige.
Et marked som fortsatt mangler klare grenser
Tradisjonelle finansmarkeder har et omfattende regelverk mot innsidehandel. For prediksjonsmarkeder er grensene mindre etablerte, særlig når kontraktene gjelder politikk, taler, krigshandlinger eller beslutninger som kontrolleres av et lite antall mennesker.
Kalshi og andre plattformer har innført regler mot bruk av intern informasjon. Likevel kan det være vanskelig å vite hvilke brukere som har tilgang til opplysningene før en mistenkelig handel allerede har funnet sted.
Samtidig vokser markedet raskt. Prediksjonskontrakter omfatter ikke lenger bare valgresultater og økonomiske nøkkeltall. Brukerne kan handle på alt fra sportsresultater og vær til politiske uttalelser og enkeltord i taler.
Jo mer detaljert markedene blir, desto flere personer kan sitte med informasjon som i praksis avslører utfallet på forhånd.
Saken mot Trumps teleprompteroperatør viser derfor ikke bare hvordan én ansatt kan ha utnyttet sin stilling. Den viser hvor krevende det er å bygge et åpent marked rundt hendelser som enkelte deltakere allerede kjenner svaret på.
Andre saker om prediksjonsmarkeder på Kongebonus
